投资策略
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1、资产配置策略本集合计划采取积极的资产配置策略,通过宏观策略研究,辅之以公司自行开发的数量化辅助模型,对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪,决定大类资产配置比例。
本集合计划将从分析集合计划投资者行为特点和需求入手,确定流动性需求,并将其作为资产配置和构建投资组合的一个约束条件,同时配合大额退出的制度安排,使投资组合能够满足流动性需要。
2、股票投资策略本集合计划采取的是自上而下和自下而上相结合的选股策略。本集合计划将从行业配置策略和公司精选两方面进行具体股票筛选,并基于此形成两级股票池。
1)行业配置策略本集合计划将通过分析宏观经济、产业政策和行业景气程度,以证监会行业分类标准为基础,挑选出以下行业:增长前景持续向好的行业或处于周期景气复苏上升期的行业;随GDP 增长、居民收入提高以及城市化过程出现重大机遇的行业;宏观经济调整周期内仍有稳定增长的行业;受益于人民币升值周期和经济结构性调整的行业。
2)公司股票精选策略本集合计划结合使用定量分析和定性分析两方面的方法精选符合条件的股票。本集合计划定量分析使用的指标包括成长指标、价值指标和盈利指标,针对不同行业采取相应的估值方法。同时,本集合计划对精选公司使用内部的企业竞争力分析等方法进行定性分析,结合行业估值模型来考察个股的基本面,并判断企业是否具备以下特征:行业地位突出、有市场定价能力,主营业务鲜明且具备核心竞争力;公司治理结构比较规范,管理能力较强;有合理的可持续的盈利模式;具备长远规划;注重股东长期回报;有一定的自主品牌和创新能力;财务状况稳健,现金流良好。
3、组合调整策略本集合计划采用两级仓位配置策略确定股票的仓位。股票总仓位包含基本仓位和动态仓位两部分。其中,基本仓位一般保持在50%左右,主要投资增长明确、可长期持有的成长股(即明星股)和估值便宜、有一定行业发展机遇的价值股(即价值股)。动态仓位主要体现策略研究和行业研究的成果,通过宏观、市场流动性和行为金融分析,选择具有阶段性机会的蓝筹股和主题股票,以期通过灵活的动态仓位调整策略,体现研究价值,获得超额收益。但从整体而言,产品仓位会较为稳定在一个合适的水平,年均换手率也将明显低于同类产品,从而更好地体现研究和长期投资的价值。(三)股票备选库在股票投资方面,本集合计划遵循三个投资步骤。一是进行股票风格特征的数量化评估,使用历史与预测的数据,从所有上市股票中选择成长与价值特性突出的股票进入一般股票池。二是进行股票素质的基本面筛选,使用优质成长股与优质价值股的定性评价标准,在一般股票池中选出基本面较好的股票,进入核心股票池。三是进行成长与价值的风格配置,根据对市场的判断,在核心股票范围内动态地调整成长股与价值股的投资比重。(四)投资决策流程1、根据管理人层面的资产管理业务规模、资产配置策略和指导范围,进行宏观经济政策研究以及数量模型分析,以把握宏观经济走势、市场波动,并通过优化方法提出同本理财产品投资策略相匹配的资产配置建议。2、借助研究支持体系和本产品的收益-风险特征,在可投资范围内,结合自身对股票市场和投资机会的分析判断,决定具体的投资品种、规模并决定买卖时机。
3、通过严格的交易制度和独立的交易岗位、风险控制岗位,可实行实时监控,并通过集中清算加强监管,保证投资在合法、合规的前提下得到高效地执行。
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产品特点
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① 强调研究对投资的贡献,通过国泰君安资产管理投研团队“自下而上”对于行业和上市公司的价值发掘,找出能在未来跑赢大市的优质品种;产品坚持价值投资理念,“重选股、轻择时”,换手率将显著低于可比产品,通过强势股的收益最大化来增强组合回报。
② 通过较为卓越的股票研究实力,为投资者附带提供全面的宏观、策略、行业及股票投资顾问服务。
③ 管理人参与、投资团队自愿参与相结合,与投资者共担风险。本集合计划管理人承诺,以自有资金参与部分存续期内永不退出,该部分份额与其他投资人享受同等待遇。
④ 流动性好,每周开放一次参与退出。
⑤ 渠道广泛:委托人可通过管理人和其他多家推广代销机构参与。
⑥ 信息披露及时、透明,委托人可随时查询。
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