投资基准
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(1)固定收益类资产合计市值占集合资产总值的0-100%;其中,集合计划投资买入央行票据、国债、政策性金融债时,按成本计算单一券种投资比例不超过集合计划资产净值的50%,投资其他品种单支债券(含非公开定向债务融资工具等经银行间交易商协会批准发行的各类债务融资工具)按成本计算投资比例不超过集合资产净值的30%且单只债券(含非公开定向债务融资工具等经银行间交易商协会批准发行的各类债务融资工具)投资比例不超过其债券发行总量的30%;计划投资于全部可转换债券的比例按成本计算不超过计划资产净值的50%;固定收益类集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、固定收益类基金子公司专项资产管理计划的投资比例按成本计算合计不超过集合资产净值的30%;投资于非公开定向债务融资工具、固定收益类集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、固定收益类基金子公司专项资产管理计划和银行理财产品的合计比例不得超过集合计划总值的50%;因所持股票所派发的权证以及因投资可分离交易债券而产生的权证投资比例按成本计算合计不超过集合资产净值的3%;
(2)现金类资产合计市值占集合资产总值的0-100%;
委托人在此同意并授权管理人可以将集合计划的资产投资于管理人及与管理人有关联方关系的公司发行的证券。管理人应于投资前及时告知托管人,交易完成5个工作日内,管理人应书面通知托管人,通过管理人的网站告知委托人,并向证券交易所报告。
本集合计划不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可参与A股股票的首次公开发行新股申购,也可持有因可转债转股所形成的股票、因投资可分离债券而产生的权证等,本集合计划持有的股票和权证等权益类资产合计市值不超过集合资产总值的20%,且须在可上市流通之日起3个交易日内减持完毕。如因证券市场波动、证券发行人合并、资产管理计划规模变动等证券公司之外的因素,造成集合计划投资比例超标,投资顾问将在10个交易日内提供调整的投资建议(如遇相关证券不能上市交易的,上述时间期限自动顺延);管理人应在超标发生之日起在具备交易条件的60个交易日内将投资比例降至许可范围内。
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投资策略
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1、资产配置策略通过深入分析国内外宏观经济指标、各项宏观经济政策及资金流动方向对金融市场特别是货币市场和债券市场的影响,并结合本计划的流动性需求,将计划资产在现金类资产及其他中短期固定收益类资产间进行合理配置。同时,本计划还将根据市场情况适度参与可转换债券等的投资,在有效控制风险的基础上尽可能提高投资组合收益。
2、固定收益资产投资策略立足于对债券市场内在运行逻辑的深刻理解,把握收益率曲线运动和宏观经济走势的关系;综合使用定性和定量的方法分析不同债券投资品种的绝对价值和相对价值,捕捉潜在的趋势交易机会和套利交易机会;在此基础上,结合对个券风险收益特征的量化分析构建投资组合,实现投资收益最大化。
(1)久期选择通过对宏观经济状况和货币政策的分析,根据中长期的宏观经济走势和经济周期性特征,对债券市场走势作出判断,并形成对未来市场利率变动方向的预期,动态调整组合的久期。
(2)期限结构配置在确定组合久期后,根据对未来收益率曲线形态变化的预期以及本集合计划的现金流特征确定合理的久期期限结构,相应构建哑铃型、子弹型或阶梯型债券组合。
(3)动态增强型策略积极发现市场失衡和定价错误,运用骑乘策略(根据债券收益曲线形状变动预期为依据来建立和调整组合头寸)、息差策略(利用回购利率低于债券收益率,通过正回购将所获资金投资于债券)、利差策略(对两个期限相近债券利差进行分析并对利差水平未来走势作出判断,从而进行相应债券置换)等主动捕捉潜在的趋势交易机会。
3、可转债(含分离交易可转债)申购策略通过分析发行公司的基本面,包括所处行业的景气度、公司成长性、市场竞争力等,并参考同类公司的估值水平,判断可转换债券的股权投资价值;基于对利率水平、票息率、派息频率及信用风险等因素的分析,判断其债券投资价值,筛选出公司基本面优良、债券价值较高的可转债参与申购,重在追求一、二级市场差价。
4、开放式基金投资策略? 本集合计赳主要投资于管理规范、团队稳定的基金管理公司管理的采取积极投资策略、有比较稳定的超额收益的债券型及货币型开放式基金。
(1)构建精选基金池通过对主动型基金历史业绩和业绩来源的客观分析,对基金经理的选券能力、择时能力以及风险选择和控制能力进行定量评估,并通过对基金的投资组合、仓位控制、流动性等的量化分析,结合对基金公司和基金经理综合能力的整体考察,对基金的业绩增长潜力和持续超额能力形成综合评价,得分排名靠前的基金进入精选基金池。
(2)基金投资组合实施投资操作时,投资主办按照预先设定的风险收益约束和流动性要求,根据大类资产配置策略的判断,挑选出精选基金池中投资风格和组合资产符合市场预期的基金构建基金投资组合,并根据各基金的波动性、相关性、买入成本等确定买入比例和具体份额并及时买入。
5、封闭式基金投资策略本集合计划封闭式基金投资策略分套利型和增长型两种。套利策略是投资于折价率比较高,折价套利的到期收益率符合本集合计划的投资目标的封闭式基金,以获得高稳定性超额收益。
增长型策略是投资于净值增长潜力较大的封闭式基金,以获得由于净值增长或者折价率降低导致的封闭式基金价格上升带来的预期收益。本集合计划采用与筛选开放式基金一致的方法筛选封闭式基金,选出的基金进入精选基金池。
6、固定收益类金融产品投资策略本集合计划在投资固定收益类金融产品时,将对金融产品的结构安排和投资标的进行分析和评估,精选具有良好市场声誉的金融机构发行,并在监管部门备案的固定收益类金融产品进行投资。具体投资执行时将依托安信证券资产管理部强大的信用分析和风险控制能力,以严控风险、分散投资为基本原则,通过细致的财务分析,深入的调查研究以及对抵押品、担保人等信用增强方式的严格筛选,获取稳健、较高的投资收益。
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