投资目标
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本资产管理计划力求在控制整体风险的前提下,优选具备较强投资价值的品种进行期限匹配,兼顾优先委托人和劣后委托人的不同需求,对整体资产份额进行风险收益的重构,从而满足投资者更为细化的投资需求。优先委托人获得确定性资产安全和确定性收益,次级委托人获得相对资产安全和超额收益。
本集合计划以套期保值、套利为目的参与股指期货交易。在法规允许的条件下,本集合计划将利用股指期货双向交易机制,有效对冲现货市场的系统性风险。
并在风险可控的情况下,利用股指期货的杠杆性,在市场上涨时放大股票等权益资产的投资比例,市场下跌时净卖出资产的头寸
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投资策略
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管理人将根据对宏观关键指标因素的预测,结合对财政政策和货币政策的分析,确定经济周期阶段并构造对市场时机的主动判断,并以此为基础对现金、债券、证券投资基金、股票、股指期货等各类资产进行比例配臵;当市场出现拐点时,管理人将调整大类资产配臵比例,转换投资策略。
1、股票投资策略本集合计划将主要采用定量与定性分析相结合的方法,通过有针对性的实地调研和深入细致的草根研究,结合盈利增长能力评价和相对价值评估方法,自下而上挖掘出盈利增长能力良好且估值合理的上市公司股票,以增强本集合计划的投资回报。
2、股指期货投资策略针对牛市环境、熊市环境、震荡市环境建立不同的策略模型,力争以量化投资为核心,辅以多种投资策略,把握市场机会,根据体系内指标的变化调整投资组合,在不同市场状态下持续创造绝对收益。
量化策略包括择时、行业配臵、个股选择、风险控制等几个方面,力图通过系统化的甄别和筛选,把握短期市场趋势,优化行业和个股的配臵,辅以股指期货对冲工具,获得超越指数的超额收益。
3、固定收益类产品投资策略
(1)普通债券投资策略普通债券投资过程中,期限配臵对于组合的风险收益特征起主导作用。本集合计划普通债券资产投资策略为:以基本面分析为基础,实现对债券组合期限结构的积极配臵,构建符合投资目标的资产组合。管理人将通过宏观经济研究与政策把握,预测收益率曲线变化趋势,据此调整优化组合的期限结构,以获取稳定的收益。
管理人将持续进行基本面、利率环境、风险因素进行持续跟踪,并在投资环境和市场环境发生变化时及时调整组合。此外,管理人也将利用市场波动机会主动获取波段投资收益。
(2)信用债投资策略信用类债券产品投资过程中,管理人针对短期融资券、企业债、公司债等发行人的信用风险,首先进行独立的信用分析,确定发行主体的信用风险,其次建立备选债券池,并持续对纳入债券池的个券进行跟踪分析,最后采取分散化投资策略和集中度限制,严格控制组合整体的违约风险。
在对信用类产品的分析过程中,管理人还将从整个组合的角度研究各分类信用产品对组合的收益和风险的贡献程度,从整体组合的角度考虑单个信用产品对整体组合的收益和信用风险的贡献。对信用产品的投资,主要以发现信用风险利差上的相对投资机会,而非绝对收益率的高低。
(3)公司债券投资策略管理人将根据国民经济运行周期阶段,分析发行人所处的行业发展前景、市场地位、财务状况、债务水平、股权股本等情况、评价发行人的信用风险水平,并根据特定的债券发行契约,评价债券的信用级别,确定公司债券的信用风险利差,优选信用风险低、市场低估的品种进行投资。
(4)中小企业私募债投资策略根据对经济周期和市场环境的把握,对发行人业务发展状况、市场竞争地位、财务状况、管理水平和债务水平等因素进行分析,评价发行人的信用风险;重点分析发行人的债务结构、资产质量、盈利状况、现金流状况及其对发行人财务状况的影响,分析募集资金投向对发行人未来的财务状况、债务风险等方面的影响,对担保人或担保物的信用、风险进行评估,并以此为基础,评价债券的信用级别,确定债券的信用风险利差,主要投资于信用风险低、定价合理的债券。
(5)可转换公司债券投资策略可转换公司债券同时具有债券、股票和期权的相关特性,结合了股票的长期增长潜力和债券的相对安全、收益固定的优势,并有利于从资产整体配臵上分散利率风险并提高收益水平。本集合计划将重点从可转换公司债券的内在债券价值(如票面利息、利息补偿及无条件回售价格)、保护条款的适用范围、期权价值的大小、基础股票的质地和成长性、基础股票的流通性等方面进行研究,充分发掘投资价值,并积极寻找各种套利机会,以获取更高的投资收益。
4、证券投资基金投资策略本集合计划将基于湘财证券基金综合绩效评估体系,综合考察股票基金、混合基金、指数基金的管理能力、收益水平、风险水平,结合对基金管理人各方面情况的定性研究,形成对基金管理人管理能力的综合评价,优选具有持续较强管理能力、收益良好稳定收益的基金。
投资封闭式基金采用分散投资方式,主要投资于折价率较高的封闭式基金,以获取折价率回归产生的套利收入;同时少量投资于其它精选的封闭式基金,以获取净值增长收益。
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