发行机构
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财信证券股份有限公司
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托管人
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招商银行天津市分行
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推介起始日
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推介截止日
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存续期间(年)
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3
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总募集规模
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34995000
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成立日期
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2017-08-22
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最低参与金额(万元)
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100.00
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预期收益率
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投资目标
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本集合计划主要投资于固定收益类资产,管理人依据丰富的投资经验及专业研究能力,严格控制业务风险,争取在保证本金安全的前提下追求稳定的收益。
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投资理念
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选择具备投资价值的固定收益类资产、现金类资产和其他投资品种,在控制投资风险的前提下,通过严格的信用评估等技术手段,实现资产的增值。
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投资基准
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投资策略
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1.资产配置策略
本计划通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、资本市场资金环境的分析,预测宏观经济的发展趋势和利率政策的变化,并据此评价未来一段时间债券市场相对收益率和主要风险。在确定资产管理计划整体流动性要求、投资品种流动性强弱程度和收益创造能力大小的基础上,确定现金、类现金资产和固定收益类资产的配置比例。
2.债券投资策略
(1)久期偏离策略
基于对未来利率水平的预测,对组合的期限和品种进行合理配置,将市场利率变化对于债券组合的影响控制在一定的范围之内。在预期利率进入上升周期时段,通过缩短债券组合的期限或增加浮动利率债券配置来达到降低利率风险的目的。在预期利率进入下降周期时段,通过增加债券组合的期限或减少浮动利率债券配置来达到降低利率风险的目的;
(2)收益率曲线配置策略
在组合剩余期限确定的基础上,根据收益率曲线形状变化的预测,在长期、中期和短期债券见进行配置,以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。
(3)类别选择策略
在固定收益品种板块配置时,将依据流动性管理的要求,来确定不同的类属配置。具体表现为:信用债板块收益率高,但流动性弱,而利率产品收益率低,但流动性强。因此,在债券整体配置上应当考虑信用债的获利能力和利率产品的流动性,实现平衡综合配置;
(4)相对价值策略
相对价值策略包括研究国债与金融债之间的信用利差、交易所与银行间的市场利差等。金融债与国债的利差由税收因素形成,利差的大小主要受市场资金供给充裕程度决定,资金供给越紧张上述利差将越大。交易所与银行间的联动性随着市场改革势必渐渐加强,两市之间的利差能够提供一些增值机会。
(5)个券选择策略
考虑到集合计划的流动性和收益要求,在配置固定收益证券是,将依照成交频率、成交频率波动率、月度平均成交金额、每日平均成交金额等指标,选择具有良好流动性和获利能力的个券进行投资。
3.国债期货投资策略
本计划管理人根据国债期货合约可交割的现券收益率与远期到期收益率的利差确定国债期货的交易时间和交易价格。
本计划管理人通过运用国债期货对现券进行套利报纸和酒气管理,尽可能对冲和规避利率上行导致的债券跌价损失。
管理人将集合计划财产参与国债期货,应到以套期保值或套利为目的,不得将集合计划财产用于国债期货的投机交易。
管理人将集合计划财产参与国债期货,应当勤勉尽职,确保参与国债期货的投资比例、投资限制符合本集合资产管理计划的合同约定,定期与集合计划财产持有的债券现券合并评估净久期敞口,定期进行压力测试,避免利用国债期货的保证金交易机制放大集合计划财产的投资风险。
管理人通过逐日盯市制度核算期货保证金账户冻结保证金、超额保证金余额,原则上超过保证金余额应不低于冻结保证金余额的50%。
任一交易日期货保证金账户的超额保证金余额低于(不含)冻结保证金余额的50%时,管理人启动保证金流动性应急处理机制;
管理人应当于次一交易日将托管账户的资金划付至期货保证金账户,使超额保证金余额不低于冻结保证金余额的50%。
如次一交易日托管账户的全部资金全部划付至期货保证金账户后,超额保证金余额仍低于人(不含)冻结保证金的50%时,管理人应当采取如下措施,使超额保证金余额恢复至冻结保证金余额的50%以上(含):
(1)期货账户暂停开新仓;
(2)在符合资产管理合同约定的投资比例限制条件下,通过债券质押式正回购或其他信用交易
的方式融入资金划付至期货保证金账户;
(3)对期货账户部分平仓或全部平仓,或者将资产管理计划持有的其他财产变现后将变现所得划付至期货保证金账户,直至超额保证金余额高于(含)冻结保证金余额的50%。
管理人的期货投资管理行为应当自觉遵守本集合合同及其他法律法规和规定中有关期货交易的相关规定,因管理人超限交易且未在规定时间内调整等违法违章行为而造成的集合计划资产损失,管理人应赔偿损失。对于其他相关方的原因给委托人造成的损失,管理人不承担赔偿责任,但可代表集合计划委托人的利益向过错方追偿。
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业绩比较基准
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产品特点
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