发行机构
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广发证券资产管理(广东)有限公司
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托管人
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中国工商银行股份有限公司
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推介起始日
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2017-12-18
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推介截止日
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2017-12-18
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存续期间(年)
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总募集规模
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成立日期
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2017-12-19
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最低参与金额(万元)
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0.80
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预期收益率
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投资目标
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在对国际宏观经济环境、经济周期以及金融市场环境进行专业研究和分析的基础上,前瞻性把握国际上各种美元固定收益资产的投资机会,通过优选国际领先基金管理公司旗下的美元债券基金,以及挖掘管理人深入了解且被海外投资者低估的海外中资企业美元债,在控制风险和保障必要流动性前提下,追求集合计划资产的稳定增值。
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投资理念
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秉承价值分析的投资理念,通过深入的研究和对美元固定收益类资产的久期、细分类别、期限结构等的主动管理,力争为投资者获取超越业绩比较标准的收益。
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投资基准
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(1)境外固定收益类基金,占集合计划净值的比例为10-95%;
(2)政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券,占集合计划净值的比例为0-85 %;
(3)原则上不直接投资于权益类资产,同时可转换债券的投资比例不超过集合计划净值的10%;
(4)在开放期投资于现金、到期日在一年以内的银行存款及到期日在一年以内的政府债券的比例,合计不低于集合计划净值的5%;
(5)投资于美元计价或挂钩(联系)美元汇率货币计价的债券、固定收益类基金的比例合计不低于集合计划净值的80%,投资于人民币计价的境外债券不高于集合计划净值的15%。
(6)集合计划参与证券借贷交易、正回购交易,所有已借出而未归还证券总市值或所有已售出而未回购证券总市值均不得超过集合计划总资产的50%。
委托人在此同意并授权管理人可以将集合计划的资产投资于与管理人、托管人及与管理人、托管人有关联方关系的公司发行的证券,但其投资比例应严格遵守《管理办法》的规定。交易完成后,管理人应通知托管人,并通过管理人的网站告知委托人,同时向证券交易所报告。
如因一级市场申购发生投资比例超标,应自申购证券可交易之日起10个交易日内将投资比例降至许可范围内;如因证券市场波动、证券发行人合并、集合计划规模变动等证券公司之外的因素,造成集合计划投资比例超标,管理人应在超标发生之日起在具备交易条件的10个交易日内将投资比例降至许可范围。
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投资策略
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1、资产配置
管理人在对国际国内宏观经济环境、经济周期以及金融市场环境进行专业研究和分析的基础上,通过量化模型与定性分析相结合的方法,形成对全球各种固定收益资产细分类别(包括国债、市政债、公司债等)预期收益水平和风险的基本判断,从而确定现金资产、海外中资企业美元债及其它美元固定收益资产细分类别之间的战略配置比例。
对于海外中资企业美元债的配置,管理人将充分利用其投研团队的独特优势,把对企业基本面和信用状况的分析,国际资本对中资企业风险溢价走势的预判,以及实际可投资规模和流动性的把握相结合,在战略配置比例的基础上决定海外中资企业美元债的战术配置比例,从而进行债券的直接投资。
对于其它美元固定收益资产的配置,管理人将运用管理人自有的基金评价体系,在与管理人主要合作的数家国际大型基金公司或资产管理公司中优选固定收益基金,再根据优选基金的具体投资风格和收益特征,在战略配置比例的基础上决定每个细分资产类别的战术配置比例,从而进行债券的间接投资。
管理人将动态跟踪影响各种固定收益细分资产类别走势及估值的相关因素,适时对各类资产的配置比例加以动态调整,平抑市场波动带来的影响、规避非系统性风险,实现集合计划的稳定增值。
2、海外中资企业美元债投资策略
管理人将在严格控制风险的前提下,采用“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略进行投资决策,发掘和投资中资企业在海外发行的优质美元债券,同时根据市场的变化对债券的久期进行调整和匹配,为投资者寻求超额回报。
“自上而下”的分析包括对国际国内宏观经济环境、经济周期、国际资本对中资企业风险溢价、海外中资美元债整体规模和流通性等的考察和预判。
“自下而上”的分析指管理人运用其已具备的成熟的研究实力和完善的分析体系,在参考境外评级机构对企业评级的基础上,对海外中资美元债的发行主体进行独立的信用分析,并对发行主体的业务进行实地调研,形成对标的债券的独立判断。
3、海外美元基金投资策略
管理人首先将对一系列国际知名基金公司进行考察,优选出数家国际大型基金公司或资产管理公司作为本产品中基金投资的主要合作伙伴。
对于战略资产配置中每个固定收益细分资产类别,管理人将根据定量分析和定性分析相结合的评价方式,在充分考虑该细分资产类别中获取主动管理额外收益潜力的前提下,在优选出的国际大型基金公司或资产管理公司的美元基金产品中优选出最佳的基金进行投资。
在定量分析方面,管理人将运用管理人自有的量化评级体系对单一基金进行评价。管理人自有的量化评价体系综合考察包括负面波动性、单位风险回报、主动管理附加值、市场捕捉和费率五个角度内共十项细分指标,对每项细分指标进行评分,通过加权平均得到基金总得分和评级。 在定性分析方面,管理人将对可投资基金的管理公司进行现场尽职调查,根据管理人自有的定性分析体系,重点考察包括股权结构、经营管理、投研理念、产品设计、持有状况和基金经理等六个方面内多项细分指标。
管理人对每个投资基金的业绩进行月度和季度考评,就滚动的一年期业绩与同类基金进行比较,择时减持或更换业绩表现欠理想的基金。
4、金融衍生品投资
集合计划在符合有关法律法规规定的前提下,将以投资组合避险或有效管理为目标,在风险承受能力许可的范围内,本着谨慎原则,适度参与衍生品投资。衍生品投资的主要策略包括:利用汇率衍生品,降低基金汇率风险;利用指数衍生品,降低基金的市场整体风险等。
集合计划主要投资于在经中国证监会认可的交易所上市交易的金融衍生品,当这些交易所没有本计划需要的衍生产品时,在严格风险控制的前提下,集合计划将采用场外交易市场(OTC)买卖衍生产品。
此外,在符合有关法律法规规定的前提下,集合计划还可进行证券借贷交易、回购交易等投资,以增加收益。未来,随着全球证券市场投资工具的发展和丰富,集合计划可相应调整和更新相关投资策略。
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业绩比较基准
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此封闭期业绩比较基准为美元年化2.5%。
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产品特点
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1、美元资产强化投资组合。
美元资产是国际专业投资组合增强收益和分散风险的必然之选。本产品不受个人每年5万美元的换汇额度限制,为国内投资者提供合法合规的境外资产配置机会和投资选择。
2、优选国际顶尖基金。
本产品投资范围涵盖国际顶尖级债券基金,包括与“股神”巴菲特齐名的“债券大王”比尔格罗斯所直接管理的世界最著名债券基金,其过去10年每年实现正收益,平均年化收益率超过7%,金融危机(2007)迄今总回报超过60%。
3、发掘海外优质中资美元债券。
利用广发投研团队的独特优势,发掘并投资低估值的优质海外中资企业高息美元债券,票息可高达8%-12%,获取超额收益。
4、封闭期内的管理费收入提供有限补偿。
本产品封闭期(即一年)内如果以美元计价的总收益率低于5.5%,则封闭期届满后管理人将用已收取的管理费对委托人封闭期持有的份额予以有限补偿。
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