乳制品价格上涨空间有限

（原标题：乳制品价格上涨空间有限）

上游原奶价格的温和上涨，同时包材、运费等原材料成本持续增加，部分乳品企业的液态奶提价。专家指出，乳制品价格确实出现了上涨的现象，但上涨幅度微小，从行业观察的情况来看，乳制品的价格进一步上涨的空间很有限。

液态奶微幅上涨

中金公司指出，在包材、白糖、运费等成本增加，以及原奶价格温和上涨的预期下，预计奶业提价范围将进一步扩大，缓解乳企的成本压力，龙头企业利润率有望提升。

2017年底至今，光明、蒙牛、伊利等液态奶龙头公司部分产品已经开始提价，光明提价品类主要是华东地区巴氏奶产品，伊利和蒙牛以低温酸奶产品为主，同时部分常温乳饮料亦有提价，平均幅度5%以内，提价形式包括出厂价格的直接提升、终端价格提升等。

受涨价拉动，中金公司对乳业龙头公司的利润增长表示乐观，预计利润增速将超过收入。原因主要包括来自产品高端化带动的结构升级，同时由于乳制品需求提升，厂商之间的价格战力度减弱。无论是直接提价，还是变相的促销趋缓，都将成为企业收入和利润加速增长的催化剂。

有业内人士向中国证券报记者指出，2017年曾有一些厂家的少数低温酸奶源于成本压力小幅涨价，影响范围较小；乳企对常温奶的直接涨价态度谨慎，通常采取减少赠品和减少促销。

乳业专家宋亮向中国证券报记者指出，“目前来看，乳制品价格确实出现了上涨的现象，但上涨幅度微小，从行业观察的情况来看，乳制品的价格进一步上涨的空间很有限。以往企业存在推高端产品变相涨价的方式，目前这种方式的增长空间也很有限了。乳制品价格存在‘透支’，总体来看并不像市场预计的那样好。”

不会出现明显上涨

原奶生产处于乳业产业链的上游，其价格波动将沿产业链传导，会在一定程度上决定下游乳制品是否涨价。中金公司判断，2018年原奶价格将出现温和上涨，龙头企业目前收奶价格均较2017年有提升，预计2018年液态奶的提价品类和范围可能会进一步扩大，中低端产品下一步可能成为提价目标。

农业部发布的2017年11月乳品供需形势分析报告显示，原料奶收购价持续上涨。据农业部监测，2017年11月，我国奶业主产省生鲜乳收购价每公斤3.50元，环比涨0.6%，同比涨0.9%。

宋亮表示，早在2016年行业就预判2018年原奶价格可能出现温和上涨的态势。从国际原奶价格来看，近段时间以来原奶价格的上涨幅度在放缓，个别地区开始出现下降；从需求端来看，国际整体需求正随着全球经济的恢复而有所回暖，需求量有所增长。预计2018年国际原奶价格仍会呈现温和上涨的态势。

2017年液态奶包材、白糖、运费等成本上涨通常也被认为是导致乳制品价格上涨的重要原因。业内专家向中国证券报记者指出，不同产品中包装材料所占的成本比例不同，约为总成本的10%-20%，包材和运费价格提升成本，不如想象中那么“厉害”，不会是推动产品价格大幅上涨的重要原因。

宋亮表示，总体来看，2018年国内乳制品的整体价格不会出现明显上涨。目前原奶供应充分，市场需求虽然有所回暖，但没有出现需求的大幅提升。