高盛/高华：5月份官方制造业PMI指数与4月份持平

中国电子银行网6月1日讯，高盛/高华今日发表中国经济数据简评报告。报告显示，5月份官方制造业PMI指数与4月份持平，非制造业PMI指数较4月份下降。财新制造业PMI指数较上月下降。

官方PMI亚洲宏观数据评价平台分数：0 (3, 0)

与 GDP 的关联度为3，最高分为5

相对于市场预测的差异为0，范围从-5 至+5

主要数据显示，国家统计局公布的5月份官方制造业PMI指数持平于4月份的50.1（高盛/高华的预测为50.0；彭博市场平均预测为50.0）。5月份官方非制造业PMI指数为53.1，4月份为53.5。百城平均房价变动*：季调后月环比上涨1.6%、同比上涨10.3%；而4月份季调后月环比上涨1.4%、同比上涨9.0%。（*为建筑面积加权数据，由数据供应方直接提供）

报告认为，5月份官方制造业PMI指数持平于4月份的50.1。分项指数表现不一：生产指数从4月份的52.2微升至52.3，新订单指数从51.0降至50.7（3月份为51.4）。新出口订单指数从4月份的50.1略降至50.0，进口指数从49.5微升至49.6。从业人员指数从4月份的47.8升至48.2。购进价格指数在连续5个月上升之后降至55.3。原材料库存指数从4月的47.4升至47.6。产成品库存指数从4月份的45.5升至46.8。供应商配送时间指数从4月份的50.1升至50.4。生产经营活动预期指数从60.3降至55.9。

今天上午晚些时候发布的财新制造业PMI指数与官方PMI指数的表现略有不同：5月份财新总体制造业PMI指数从49.4降至49.2，生产指数和新订单指数均较4月份下降。

5月份涵盖建筑业和服务业的官方非制造业PMI从4月份的53.5降至53.1，受到服务业PMI下降的影响：服务业PMI从4月份的52.5降至52.0，而建筑业PMI持平于4月份的59.4。5月份非制造业PMI达到2009年以来（今年2月份除外）的最低水平。

在PMI数据发布的同时，搜房网也发布了5月份百城房价指数。搜房网所观测100个城市的平均房价变动为月环比上涨1.6%（此为高盛/高华季调后数据；4月份环比涨幅为1.4%）。这100个城市中有74个房价月环比上涨（未季调），而4月份为71个。5月份平均房价同比上涨10.3%，而4月份涨幅为9.0%。除房价上涨之外，万得每日数据序列显示，可获得数据的11个主要城市（包括所 有一线城市、5个二线城市和2个三线城市）5月份房地产库存下降。　　

今日PMI数据显示，5月份实体经济环比增速很可能保持稳健，较4月份基本保持稳定，尽管新订单指数表现可能是短期内经济增长的一个略微不利的信号。将于6月12日公布的工业增加值数据将为了解5月份经济增长情况提供更多线索。PMI指数是每月率先公布的一批经济增长指标，高盛/高华的股票策略研究团队发现，国家统计局的制造业PMI指数是股票回报的一个同步指标。官方制造业PMI指数下的生产经营活动预期分项以及产成品库存分项 是股票市场更好的领先指标。

图表1：5月份官方制造业PMI保持稳定，而财新制造业PMI下降

资料来源：国家统计局、财新　　

图表2：5月份房价继续上涨

资料来源：搜房网、高盛全球投资研究　　

图表3：主要城市房地产库存继续下降

资料来源：搜房网、高盛全球投资研究