地方债发行规模屡创新高 投资路径多样 投资价值凸显

（原标题：地方债发行规模屡创新高 投资路径多样 投资价值凸显）

自今年3月地方债首次通过银行柜台市场发行以来，地方债市场备受关注。近期，地方债正迎来年内第二次发行高峰。有统计显示，本周全国地方债计划发行规模达3112.22亿元，不仅是4月份以来发债规模最高的一周，而且较上周的实际发行量2018.84亿元大幅增加了近1100亿元。

各地紧锣密鼓发行地方债

据了解，年内第二批地方债银行柜台销售已于6月14日开始，此次试点地区包括上海、广东、海南和广西。

6月11日，上海市财政局发布通知称，上海市作为全国第二批通过商业银行柜台市场发行地方政府债券的省市之一，于6月17日通过商业银行柜台市场发行地方政府债券5亿元，募集的债券资金用于上海市崇明区、奉贤区、金山区的土地储备项目。参与上海市政府债券柜台市场发行招标的承办银行共13家，分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、浦发银行、兴业银行、上海农商银行、平安银行、北京银行、江苏银行、南京银行、宁波银行。

6月11日，广东省财政厅发布通知称，广东省政府5年期“粤港澳大湾区生态环保建设专项债券”将于6月18日至6月20日在柜台市场发行，债券所募集资金将用于支持粤港澳大湾区生态环保建设。投资者可通过平安银行、工商银行、中国银行等银行渠道购买。

6月12日，海南省财政厅发布通知称，海南省政府债券将于6月14日、17日、18日首次通过商业银行柜台发售。广西壮族自治区也将于6月19日通过深交所政府债券发行系统招标发行地区首只柜台地方债，主要用于广西壮族自治区所辖南宁市南化集团、南化股份等存量土地储备项目。据了解，该债券发行期限为3年，本期发行总量为4亿元，其中柜台发售量为3亿元。个人和中小机构投资者可自6月20日起3个工作日内，通过工行、农行、建行、中行、交行、兴业等六家银行的网点柜台或电子渠道购买。

记者了解到，今年3月地方债首次登陆银行柜台，首批参与地方债柜台发售的试点的省市有浙江、四川、陕西、山东、北京和宁波。Wind数据显示，截至6月17日，6月份全国已有69只地方债发行，且共计2924.67亿元的发行金额已经超过上月全月。6月17日地方政府债券计划发行额达到1496.2154亿元，单日发行额达到二季度以来的高位水平，显示地方债发行节奏明显加快。

个人投资地方债好处多

与此前地方债只在银行间债券市场和交易所债券市场发行，主要面向银行保险等机构投资者不同，业内人士指出，个人购买通过银行柜台发行的地方债有如下好处：

一是投资门槛相对较低，起投金额仅100元;

二是认购方式便利快捷，部分银行还开通了网上银行、手机银行认购的功能，投资者足不出户便可轻松完成认购;

三是利息收入享受税收优惠，个人和机构投资者投资地方债取得的利息收入可免征所得税和增值税;

四是流动性强，地方债上市交易后在交易时段可以随时买卖债券，交易资金实时到账。

虽然地方债投资有很多好处，但业内人士指出既然是投资就存在风险，尽管地方债具有较高的安全性，但未来出现违约的可能性依旧存在，因此投资者要特别注意以下几点：

第一，理性投资，切忌盲目跟风。虽然地方债有当地政府信用作为保障，投资风险相对较低，但仍应密切关注当地政府的财政能力和募集资金用途，作出理性判断。“在投资地方债时，个人应关注当地政府的财政实力，优选经济实力较强的地方。同时弄清地方债的还款来源主要是当地的何种收入，避免投资信息披露不全的债券。”

第二，分散风险。在投资地方债的时候，要考虑避免 “把鸡蛋放进同一个篮子”，采取分散投资策略将有利于在发生风险时减少损失。

第三，做好风险防控，尽量规避可能的风险因素导致的不必要损失。比如关注自身资产的流动性管理，选择匹配自身需求的期限，理性选择投资标的。

可借道基金投资地方债

对于没有开通地方债柜台销售的地区，业内人士认为借道相关的地方债指数基金进行投资不失为一个好的选择。

记者注意到，上周中央办公厅、国务院办公厅印发 《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，提出推动地方政府债券通过商业银行柜台在本地区范围内向个人和中小机构投资者发售，扩大对个人投资者发售量，提高商业银行柜台发售比例。同时，鼓励和引导商业银行、保险公司、基金公司、社会保险基金等机构投资者和个人投资者参与投资地方政府债券。

业内人士指出，长期来看，债券基金收益率明显高于地方债。Wind数据显示，截至6月10日，上证10年期地方政府债指数近三年年化收益率为2.56%，近五年年化收益率达4.31%。

Wind数据显示，目前市场中以地方债为标的的基金产品并不多，只有海富通上证10年期地方政府债ETF、银华5年期地方债、银华10年期地方债以及刚刚获批的鹏华中证5年期地方政府债ETF。

其中，海富通上证10年期地方政府债ETF是国内首只以地方政府债为主要投资标的的ETF，以紧密跟踪上证10年期地方政府债指数为投资目标。业内人士指出，ETF指数化投资的方式，不仅透明度高、交易成本低，而且能满足投资者对于特定板块、特定指数、特定地区地方债品种的多元投资需求，分散个券和地区估值的风险，帮助投资者进行风险敞口管理，较大程度地缩小信用风险。

数据显示，截至2018年末，全球(除中国大陆外)债券指数基金和债券ETF的总资产量达到1.82万亿美元;美国市场的债券指数基金和债券ETF管理规模超1.24万亿美元，占比高达26%。而国内债券指数基金和债券ETF基金截至2018年末的总规模仅为1060亿人民币，占公募债券基金的总比例仅为3.5%，发展空间巨大。 

记者 赵琦薇