资产配置艺术：同其心，一其力，勇者不得独进，怯者不得独退

（原标题：资产配置艺术：同其心，一其力，勇者不得独进，怯者不得独退）

南京银行私人银行财富顾问在为客户出具资产配置建议时，会先从了解客户本人及家庭的实际情况出发，而不是就资金论配置。了解客户的过去、现在、未来，做到心中有数。控制好节奏，把握投资方向。

了解客户实际情况

第一，了解客户的风险偏好，知晓为了实现目标，客户在承担不确定的风险时所持的态度。

第二，了解客户所处的理财周期。根据家庭生命周期理论，分为家庭形成期(建立家庭生养子女)、家庭成长期(子女长大就学)、家庭成熟期(子女独立和事业发展到巅峰)和家庭衰退期(退休到终老而使家庭消灭)。成长期的界定从子女出生到完成学业独立前为止，特点是家庭成员数固定，收入相对稳定缓慢增加，支出稳定，但在子女上大学(国外留学)、子女工作初期、结婚费用负担增加。

第三，了解客户的财务状况及理财目标。了解客户的财务状况，从收支、资产负债、财务目标三个维度。

收支方面了解客户的消费习惯，整理客户的收支明细，找出固定和刚性支出，从而计算比较确定的储蓄额。

在收入方面了解客户的工作收入，包括薪资收入、兼职收入、奖金、是否有公司股权及其他工作收入;了解客户的理财收入，包括租房租金，现有利息收入以及其他理财收入。

在支出方面了解客户的消费支出，包括家用支出、子女教育支出、赡养费、购物旅行、医疗保健等其他消费支出需求;了解客户的理财支出，包括现有已做的定额投资、保险保费、房贷等。

实施资产配置艺术

在了解客户上述信息的基础上，开始实施资产配置，通过建立多样化的资产类别，达到平衡风险的目的，降低单一资产配置的风险。常用的包括金字塔原理和生命周期理论，以金字塔原理举例：

理财金字塔最底层较宽较稳健，它是建立理财规划的基石，目的是抵御风险，守住无风险收益，可以选择美元存款、实物金条、大额存单、国债、通过合同条款约束实现无风险利率的银保产品、通过一定年限内主动性强制储蓄实现终身稳定现金流的年金产品，通过保单的巧妙设计，还可以实现保险在抗婚变，指定传承中的作用。

中层配置年期、风险、回报都在中等水平的产品，守住稳定收益，不轻易被风险攻破。面对收益率下行的趋势，资管新规2020年落地，刚性兑付被强制打破，影子银行规模压退，建议客户配置适应资管新规的债券净值类产品。例如不含权益类投资，主做城投债的行稳;稳盈2号;财富牛系列;债券专户等。

顶部较窄，投入资金不多，承担风险多，尽量把握机会，尽最大可能去获取超额回报。基于股票是长期收益表现最佳的资产，建议客户在目前点位进行中长期布局。

总之，资产配置因人而异，不存在最佳标准，按需求配置资产才是最恰当的理财方式。

南京银行私人银行部 陈妍华