理财周报：货基收益年末大幅回温

（原标题：理财周报：货基收益年末大幅回温）

一、产品整体情况展示

根据12月10日至12月14日的数据显示，银行线上理财集合平台“财源源”总共囊括了50家直销银行的112款产品，较前一周新增了2款产品，包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品。产品类型主要有货币基金、债券型基金、银行理财、保险类投资、黄金投资、银行存款、资管计划以及在线借贷。其中，货币基金占比最高，为48%；其次是占比19%的银行理财和15%的银行存款。

图1：财源源收录产品分布

图2：近两周产品平均收益率对比情况

本周，除银行理财外，货基、债基、保险理财、银行存款和账户金的收益均有所回温。其中，金价涨幅最大，较前一周上涨291.1 BP；货基次之，上涨了4.2 BP为自9月以来最大涨幅。银行存款较前一周小幅上扬3.7 BP；而债基仅上浮了2.3 BP。另外，保险理财收益继续保持上升态势，较前一周上涨了2.4 BP，连续5周收益增长。而银行理财收益已连续三周下滑，本周较前一周下调了7.4 BP，为三周内最大降幅。

图3：上周产品平均收益率曲线

图4：上周债券型基金平均收益率曲线

二、本周资管/理财热点

债牛行情下 债基领跑各大类基金

今年主要受资管新规影响，传统银行理财额度受限，债基凭借风险波动小、收益稳健成为传统银行理财的重要补充，迅速走红。而货币供给段主要以宽信用和积极财政为主导政策，以致2019年债市或将保持债牛态势，这将利于债基收益率的持续上涨。据银河证券基金研究中心数据显示，截至11月底，受益于债牛行情，债基以4.27%的平均收益率领跑各类基金。

养老FOF首现募集规模破8亿元

此外，由于近期市场波动较大，资金更青睐于短期财富管理产品，并且养老基金的理财观念还未完全养成，所以第一批养老目标基金的初始募集稍显困难。但是，自12月以来，养老目标基金逐渐得到投资者的认可，参与认购户数及认购金额均有所提升。

据统计，首批14只养老目标基金中，6只基金成立，3只已完成募集，另有2只计划于本月底结束募集，1只即将发行，仅剩2只尚无发行计划。其中一只已成立的养老目标基金募集规模达到近10亿元，仅建行渠道销售规模就突破8亿元，成为目前所有养老目标基金首募规模最大的一只。

三、货币基金整体情况

由于年末临近，资金面稍显紧张，大部分期限的Shibor利率持续回暖；而且在年末货基会配置较多的逆回购、同业存单、短债资产以及到期债券一次性兑现收益等产品导致货基收益迎来止损回升态势。上周，整体货币基金平均七日年化为3.121%，整体收益率呈上扬趋势。上周二，货币基金平均收益大幅上升，随后几天保持稳定。上周四攀升至3.133%，达本周最高收益；而上周五小幅下滑至3.118%。

另外，互联网宝宝类产品的平均七日年化收益也开始逐步回升。据融360监测的数据显示，上周（11月30日-12月6日）74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为2.95%，较前一周上升了2 BP。预计短期内货基收益率仍有进一步上涨空间，但是鉴于银行间流动性总量处于合理充裕水平，收益上升空间有限。与此同时，高收益货基数量也在不断扩容。截止上周五，收益率在3.5%至3%之间的货币基金数量最多，共有24个产品。近两个月内，收益在3.5%以上的产品数量首次达到9个之多。

图5：上周货币基金平均收益率

图6：上周货币基金收益率分布

四、银行理财整体情况

上周，银行理财平均收益率为3.786%，整体收益持续下滑。在上周二收益达制高点3.854%，而在上周三平均收益出现大幅下跌，随后跌至最低点8.718%，周五收益率小幅回升。自2018年春节以来，银行理财产品市场收益率持续走低。据融360大数据研究院发布的报告显示，截至11月底银行理财收益率为4.4%，已连续九个月下滑；发行量同比下降了20.46% 。

图7：上周银行理财平均收益率

五、优质产品推荐

在投资市场明显波荡情况下，货币基金和银行理财收益不断波荡。其中，截止上周五，有9款货币基金产品超过3.5%的7日年化收益；有8款银行理财产品高于4%的7日年化收益。部分产品展示了极强的吸引力，如博时现金宝。（数据来源：财源源）

最受欢迎线上产品前三名：

理财小课堂：影响债基的因素有哪些？

影响债券基金业绩表现的两大因素：

1、利率风险，即所投资的债券对利率变动的敏感程度。由于利率与债券是反比关系，所以利率越高，债券价格越低。当利率上升时，人们对未来的预期较好，期待得到更高的利息收入，从而更加青睐于短期债券的投资，即商业银行会得到更多的投资，更多的收益。另一方面，长期债券，以及基于长期投资的行业，如保险、基金将获得较少的投资。 随之相反。

2、信用风险。实际上，今年以来，信用债违约事件的频发，已经波及到了债券型公募基金。由于信用条件不断收紧，融资都变得更加困难，高度紧张的资金链条就变得非常脆弱，信用违约发生的概率大大上升。

如何防控信用风险？

1、结合宏观经济与行业景气度选择信用债投资标的

2、选择国企标的占多数，尽量避免实际控制人风险

3、对看不懂、不合常理、有重大瑕疵或分歧较大的企业采取规避态度

所以在选择债券基金的时候，一定要了解其利率敏感程度和信用素质，避免不必要的损失。