时报观察 | 利率下行存款搬家 认知升级重塑理财观

（原标题：时报观察 | 利率下行存款搬家 认知升级重塑理财观）

近期，在存款利率下行、大量高息定存到期的背景下，居民存款搬家入市再度成为市场的关注焦点。

一场寻求“存款替代”的浪潮正悄然兴起，这些昔日安稳“躺”在银行账户中的储蓄资金，既不满足于存款的微薄利息，又对纯权益类产品的高波动心存顾虑，转而希望寻求一种既能获取稳健基础收益又能分享资本市场成长红利的“中间路线”产品。

在此背景下，以“固收+”基金为代表的低波含权产品，以及部分分红型增额终身险产品逐渐走红，成为这股资金浪潮的“新大陆”。最新披露的公募基金2025年四季报显示，截至2025年末，名义“固收+”基金（含一级债基、二级债基、偏债混合基金、转债基金）在管规模突破2.735万亿元，创历史新高。分红型增额终身险等产品的热销，以及银保渠道的业绩贡献，也间接反映出居民资金配置偏好的变化，其中兼具保本、保证收益与浮动收益属性的分红险更受市场青睐。

居民储蓄从银行体系向资本市场的有序搬家，一方面反映了居民财富管理意识的觉醒和资产配置能力的日趋成熟；另一方面，这些风险偏好相对较低的长期资金入市，也有助于改善资本市场资金来源结构，为市场平稳健康发展注入宝贵的“活水”。

当然，相比银行存款，相关替代产品并非稳赚不赔的避风港。比如，“固收+”的“+”部分包含了权益市场的波动风险。这对管理人的大类资产配置能力、风险控制水平，以及对宏观经济和市场节奏的把握能力提出了更高的要求。管理人需充分重视资金端的风险偏好，不断夯实投研内功，打造风格清晰、策略稳定的产品矩阵，以满足投资者日益多元化的投资需求。

对投资者来说，这也是一场认知升级。投资者需充分认识各类替代产品的风险收益特征，重塑理财观念，根据自身的风险承受能力选择合适的产品，方能在这场资产配置的大迁徙中，实现财富的稳健增值。