规模突破4万亿！企业年金如何破瓶颈、促扩容、稳增值？

（原标题：规模突破4万亿！企业年金如何破瓶颈、促扩容、稳增值？）

数据显示，截至2025年末，全国企业年金基金积累规模达4.205万亿元，首次突破4万亿元。

自2004年《企业年金试行办法》出台以来，我国企业年金制度持续健全，市场化、专业化、规范化水平不断提升，逐步实现从制度奠基到高质量发展的跨越。当前，制度运行更加成熟稳健，企业年金已成为国家多层次、多支柱养老保险体系的重要组成部分和有力支撑。

市场覆盖率较低

回顾我国企业年金发展历程，大致可以分为三个阶段：2004年至2010年为市场化运作奠基期，制度框架初步建立，市场化投资运作正式启动并初见成效。

2011年至2018年进入专业化快速发展期，制度体系逐步规范，参保主体和基金规模快速增长。2018年，《企业年金办法》落地实施，企业参与积极性显著提升。

2019年至今迈入高质量发展阶段，企业年金覆盖范围不断延伸，普惠性、大众化特征日益凸显，年金管理机构也持续向专业化、精细化、数智化方向发展。

整体而言，我国企业年金规模增速亮眼，但从市场覆盖率来看，仍有待提高。谈及企业参与意愿不足的制约因素，平安养老险党委委员兼年金业务部总经理吕建勤分析称，从企业端来看，当前经济处于结构调整阶段，中小企业普遍面临经营压力，抗风险能力较弱。企业在承担基础社保、日常运营成本后，对于额外投入资金建立企业年金的决策较谨慎。加之企业年金建立流程繁琐、专业门槛较高，多数中小企业缺乏相关专业认知和运营能力。

与此同时，中小企业员工流动性普遍较高，而企业年金属于长期福利，短期激励效果薄弱。部分大型民营企业也更倾向于通过股权激励等短期激励方式绑定员工，弱化了对企业年金的需求。

从政策端来看，现有企业年金税收优惠政策对中小企业的激励效果有限，难以有效撬动中小企业主动布局企业年金。

从员工端来看，一方面，大众尤其是年轻群体对养老长期价值的认知不足，对企业年金的认可度和需求感较低；另一方面，年金账户的转移衔接不够顺畅，员工跳槽后年金权益流转不便，大幅降低了员工的获得感，也间接影响了企业布局年金的积极性。

三方协同破局

针对行业现存发展瓶颈，吕建勤认为，未来可通过政策、企业、专业机构三方协同发力，打破发展困局，持续提升行业渗透率。

首先，政策层面上，持续降低企业入局门槛，人力资源和社会保障部、财政部在去年底联合印发的《关于进一步做好企业年金工作的意见》便是降低年金参与门槛、拓宽市场覆盖面的重要举措。同时推动养老二三支柱深度融合，参考国际成熟市场经验，如美国第三支柱资金约三分之二来自第二支柱转移，而我国第三支柱资金规模体量偏小。打通企业年金与个人养老账户的互通流转渠道，能大幅提升员工参保获得感，有效激活市场需求。

其次，企业层面上，随着养老金融相关政策落地推进，各地政府正积极推广企业年金、开展市场扩面宣传，当前企业年金参保企业数量每年保持10%左右的增速，新增参保主体多为中小企业，因此参保职工人数增速相对平缓，但行业已进入量变积累阶段，未来有望实现从量变到质变的跨越式突破。

最后，专业机构层面上，一方面主动开展市场科普宣传，普及企业年金政策红利与养老价值，提升企业和员工的认知度与接受度。另一方面加大力度探索创新，扎实做好扩面提质；按照“长周期考核”指导意见要求，完善自身机制能力建设；积极应用人工智能，通过科技创新持续驱动行业高质量发展，更好地服务国家战略与民生福祉。

作为国内首家专业养老保险公司，平安养老险于2004年应企业年金发展而生。记者了解到，截至2025年末，平安养老险企业年金基金受托管理资产规模达6182亿元，投资管理资产规模达3937亿元，合计企业年金基金管理规模突破1万亿元。截至目前，公司整体资产管理规模已突破2万亿元。

拓展多资产配置能力

企业年金是职工的养老钱，安全是底线，稳健增值是目标。

平安养老险首席投资官特别助理兼固收投资部总经理时旻轶分析指出，年金规模的增长，一方面缘于参与企业和个人增长带来的供款增多；另一方面，也与年金投资收益累积带来的规模贡献有关。2012年以来，全国企业年金投资累计回报率达到104.6%。

据介绍，针对年金账户多、规模稳定、风险偏好低的特点，平安养老险通过股票、债券、存款、非标资产等主流投资品种，精准构建策略灵活、工具丰富、范围全面的年金投资解决方案，在兼顾绝对收益底线的同时，尽可能获取长期更优异的业绩。

时旻轶指出，平安养老险以自上而下的大类资产配置为主要的投资思想，并结合微观个股、个券的深入研究，以期为所管理账户获得持续、稳定的长期超额回报。同时，采用风险预算模型，根据目标收益达成情况，在投资过程中进行动态风险预算管理。

在长期的投资实践中，平安养老险不断完善年金投研体系，构建起全天候投资方法论，具体包括：资产配置研究体系、资产配置决策体系、行业比较研究体系、股票研究与估值体系、固收研究体系、非标投研体系。公司还打造了“配研投寻控+运”管理闭环，即资产配置、品种研究、投资管理、寻买资产、绩效风控、交易运营，实现端到端联动发力。

在低利率环境和复杂多变的资本市场背景下，时旻轶表示，养老金投资机构应更加重视资产配置，拓展多资产配置能力，将战略配置和战术调整相结合，充分利用资产间的联动性，通过构建“TAA（战术资产配置）指引+主投资经理负责制”，提升组合业绩潜力，积极挖掘各类资产品种机会。