投资基准
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(1)固定收益类资产:占计划资产的0—lO0%;固定收益类及类固定收益类资产包括国债、地方政府债、央行票据、金融债券、同业存单、企业债券、公司债券、可分离债券、短期融资券、中小企业私募债券、中期票据(含非公开定向债务融资工具等经银行间交易商协会批准发行的各类债夯融资工具)、债券型基金、分级基金优先级份额、商业银行理财计划、债券逆回购等;
(2)现金类资产:占计划资产的0-100%;现金类资产包括现金、银行存款、货币市场基金、期限在1年内〈含1年)的国债、期限在1年内(含1年)的央行票据、期限在1年内(含1年)的政府债券等;
(3)类固定收益类的证券公司资产管理计划、基金公司特定客户资产管理计划、集合资金狺托计划:占计划资产的0-100%;
(4)证券正回购:融入资金余额不超过计划资产净值的佃%。
(5)股票质押式回购(仅作为融出方占计划资产的0-50%。
(6)一级市场申购的股票及其所派发的权证、因可转换公司债券转股形成的股栗以及因分离交易的可转换公司债券产生的权证等权益类资产:占计划资产的0%-20%,其中因所持股票所派发的权证以及因投资可分离交易债券而产生的权证不超过计划资产的3%,不从二级市场买入股票和权证。
委托人在此同意并授权管理人可以将集合计划的资产投资于管理人、托管人及与管理人、托管人有关联方关系的公司发行的证券或承销期内承销的证券或从事其他关联交易。管理人将遵循客户利益优先原则,在发生上述所列投资证券事项时,管理人按照法律法规及中国证监会的有关规定,应当将交易结果告知托管人,同时向证券交易所报告,通过资产管理季度报告向委托人投资者披露。
如因一级市场申购发生投资比例超标,应自申购证券可交易之日起lO个交易日内将投资比例降至许可范围内;如因证券市场波动、证券发行人合并、资产管理计划规模变动等证券公司之外的因素,造成集合计划投资比例超标,管理人应在超标发生之日起在具备交易条件的10个交易日内将投资比例降至许可范围内。如遇限售期等原因导致交易条件不具备,则上述期限自动顺延。
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投资策略
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1、资产配置策略
管理人在深入的研究分析基础上,根据市场情况和可投资品种的容量,综合市场资金面走向、存款银行的信用资质、信用债券的信用评级以及各类资产的收益率水平、流动性特征等,确定各类资产的配置比例。
2、银行存款及大额存单投资策略
本集合计划在向交易对手银行进行询价的基础上,选取信用和利率报价均较高的银行进行存款投资。同时采用分散投资和滚动投资的策略控制琉动性风险。
3、债券回购投资策略
基于对资金面走势的判断,选择回购品种和期限。若则在判断资金面趋于宽松的情况下,优先进行相对较长期限逆田购配置;反之,则进行相对较短期限逆回购操作。
4、利率品种的投资策略
本集合计划对国债、央行票据等利率品种的投资,是在对国内外经济趋势进行分析和预测基础上,运用数量方法对利率期眼结构变化趋势和债券市场供求关系变化进行分析和预测,深入分析利率品种的收益和风险,并据此调整债券组合的平均久期。在确定组合平均久期后,对债券的期限结构进行分析,选择合适的期限结构的配置策咯,在合理控制风险的前提下,综合考虑纽合的流动性,决定投资品种。
5、信用品种的投资策略
管理人通过建立“内部信用评级体系”对市场公开发行的所有短期融资券、中期票据、企业债、公司债、可分离转债存债等信用品种进行研究和筛选,形成信用债券投资备选库。在此基础上,结合本集合计划的投资与配置需要,通过对到期收益率、剩余期限、流动性特征等进行分析比较,挑选适当的短期信用品种进行投资。
6、股票质押回购(仅作为融出方)的投资策略:
对融资人进行信用评级、授信额度管理,对特定客户还可要求补充增信措施。对标的证券的范围、折箅率、交易期限进行筛选管理,重点选择标的股票业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好、估值合理、质押比例较低的流通股进行投资。
7、新股投资策略
管理人将根据新股发行人的基本情况,择机参与新服申购,期望取得比较稳定的收益。
8、中小企业私募债券的投资策略:综合运用行业研究方法和公司财夯分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行投资。具体而言:
(1)根据宏观经济环境及各行业的发展状况,确定各行业的优先配置顺序;
(2〉研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、公司背景、盈利状况、竞争地位、治理结构、特殊事件风险等基本面信息,分析企业的长期运作风险;
(3)运用财务评价体系对债券发行人的资产流动性、盈利能力、偿债能力、
现金流水平等方面进行综合评价,度量发行人财务风险:
(4)利用历史数据、市场价格以及资产质量等信息,估箅私募债券发行人的违约率及违约损失卒;
(5)考察债券发行人的增信措施,如担保、抵押、质押、银行授信、偿债基金、有序偿债安排等;
(6)综合发行人各方面分析结果,确定倌用利差的合理水平,利用市场的相对失衡,选择溢价偏高的品种进行投资。
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