私募人士：市场正筑底 结构性机会显现 无需过度悲观

（原标题：私募人士：市场正在筑底 结构性机会显现）

 9月16日，“国信证券中国金牛私募巡讲”迎来北京专场，此次活动由国信证券及中国证券报联合举办，邀请星石投资、相聚资本、北京和聚、汉和资本四家金牛私募管理人与投资者共同探讨如何在新经济形势下做好高端财富管理。与会人士认为，长期来看股票是收益率最高的投资品种，目前市场正在筑底，布局机会或逐步显现。

    无需过度悲观

    星石投资首席执行官杨玲表示，目前正值市场筑底进行时，投资无需过度悲观。她分析，一方面，当前A股具备了明显的底部特征。2000年以来市场共出现4次历史大底，分别是2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1850点和2016年的2638点，目前市场无论是从绝对估值水平、低估值个股分布以及换手率等方面均已接近、甚至低于过去4次大底。另一方面，产业资本悄然布局A股。2005年以来，产业资本在大多数市场底部期间表现为净增持。2018年8月，产业资本在二级市场净增持20.1亿元，2016年以来则是月均净减持37.1亿元。同时，上市公司出现回购潮，回购潮也往往发生在市场底部区域。此外，政策利好持续推出。

    相聚资本总经理、投资总监梁辉认为，目前国内经济仍处于下行趋势中，市场估值已经达到市场“底部区间”，但是并不是“底部”。股市可能经历一段震荡期，投资者需要忍受短期的波动，等待更为明朗的市场机会。

    展望未来十年，汉和资本首席策略胡浩杰认为，股票是长期收益率最高的投资品种，“惧怕波动”和“短期投机”是获取长期收益最大化的困难之处，正确认识长期投资的优势，才能实现长期收益最大化并做好长期价值投资。

    结构性机会显现

    北京和聚投资总监陈剑认为，在存量博弈格局下，创新将成为重要的成长驱动，颠覆性创新技术业态尚未形成，细分龙头则更具优势。他表示，其重点研究的细分领域包括新技术、新材料、新消费、新制造、新模式、新安全等六大方面。

    杨玲表示，坚持看好价值成长及坚持持有价值成长股。同时，在内外压力之下，扩内需是 维 稳经济的良好选择，所以建议在投资上选择确定性较强、现金流充沛的消费股；同时，提高核心技术、促进创新发展则是中国长期经济发展重要出路，投资上应选择成长性确定、估值合理的科技股。

    胡浩杰认为，未来市场会是结构性牛市，也会呈现出个股严重分化的特点，整体市场环境将会非常有利于具有强大研究能力的投资机构。

    国信证券经纪事业部副总裁徐敬耀表示，国信证券连续9年以协办的身份支持中国私募金牛奖评选，旨在为投资者挑选出业绩优秀、表现稳定的卓越私募管理人。他指出，专业投研在投资中非常重要，国信证券希望为普通投资者和机构投资者搭建一个沟通的平台，让广大投资者能够更好地分享到优秀投资机构的投研成果。