宽幅震荡行情 恒生前海港股通高股息低波动指基获关注

（原标题：恒生前海港股通高股息低波动指基获关注）

 2018年以来，一贯稳健的港股市场同样迎来宽幅震荡行情，这让希望通过投资港股市场，分散A股市场风险的投资者略感失望。不过，恒生指数宽幅震荡的同时，以高股息低波动股票为代表的恒生港股通高股息低波动指数却表现出了较强的抗震性，其振幅明显低于恒生指数。根据数据显示，截至11月8日，今年以来恒生指数下跌12.34%，同期恒生港股通高股息低波动指数下跌9.07%。受益指数的优秀表现，以该指数为跟踪标的的恒生前海港股通高股息低波动指数基金表现优秀，自成立以来，在震荡的市场中其跌幅不足1%。

    震荡行情优势尽显，恒生前海港股通高股息低波动指数基金位居同类前茅。根据数据显示，截至11月8日，成立于2018年4月26日的恒生前海港股通高股息低波动指数基金，成立以来的净值增长率为-0.86%，大幅跑赢同期恒生指数13.52%的跌幅。此外，根据海通证券数据显示，截至10月31日，在过去三个月恒生前海港股通高股息低波动指数基金净值增长率为-6.77%，位居同类可比的被动港股指数型基金第4名。

    探究基金能够在震荡行情中，依然保持了较小回撤的原因，除了利用建仓期的优势外，与其基金投资标的本身股票的选取标准密不可分。据了解，恒生港股通高股息低波动指数成份股的选择逻辑如下，首先根据股息率按从高到低，选取前75只成份股，再按波动率从低到高，选取前50只成份股，构成该指数成份股，采用股息率加权方式计算指数价格。值得关注的是，该指数所挑选出来的高股息标的，不是随便一年派息高就可以入选，而是要求最少连续三个完整财政年度都有派息。叠加的低波动策略，则希望可以兼顾上市公司基本面的同时，兼顾港股市场受各种因素影响所带来的波动，因此该指数在震荡行情中发挥出良好的抗震性。

    此外，相比传统采用市值加权的指数，恒生港股通高股息低波动指数采用股息率加权方式计算指数价格，总回报率相对更高。以股息率加权方式计算指数价格，股息率越高的股票价格较低，所占的权重越大，在很大程度上达到“低买”的效果。同时为了防止某只股票权重过大的问题，每只成份股的权重上限设定为5%，并约定每半年调整一次指数的构成，极大限度把握港股市场中高股息低波动股票行情。

    随着市场的波动加大，业内人士认为，投资者应当优选股息率高波动率低的股票。股息率高的股票派息较高的时候，显示公司现金流较为充裕，若能连续几年维持高派息额，则表明公司近年来现金流充足，在一定程度上反映公司经营状况及业绩良好，财务质量稳健，未来业绩也相对可期。由此可见，恒生前海港股通高股息低波动指数基金正是震荡市中的一大选股利器。

    展望未来港股市场表现，恒生前海港股通高股息低波动指数基金基金经理杨伟表示，受外资主导的市场结构影响，港股市场不可避免地会受到外围市场的冲击，预计短期港股市场仍将维持震荡格局走势。但从中长期来看，港股市场仍将维持逐步向好的走势。首先，经历前期调整，港股整体估值安全边际较高；其次，基建为主的积极财政政策正在逐步落实，投资相关数据将逐渐好转；随着科技创新与消费升级相结合，结构优化及产业升级加速，未来港股市场有望进一步受益于企业盈利的持续改善；此外，在国内资产海外配置的长期趋势下，资金持续流入港股市场，港股在中长期来看仍具备较高的投资价值。