投资策略
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1、资产配置策略
本计划首先通过对高风险资产和低风险资产的合理配置实现严控风险、稳健增值的目的。本计划投资于股票等高风险资产的比例不高于集合计划资产净值的20%,投资于公司债、国债、央行票据、银行存款、货币市场基金等低风险或无风险资产的比例不低于集合计划资产净值的80%。同时,管理人会在分析宏观经济、政府经济政策取向及证券市场总体趋势的基础上,动态调整集合计划的资产配置。
2、债券投资策略
本计划将在保持债券组合低波动性的前提下,综合运用多种策略参与市场所提供的投资机会,以期为持有人获取更高的收益:
(1)久期配置策略:本计划将在分析中长期经济变化趋势的基础上,预测未来一段时间内利率可能的走向,以此来决定组合久期的长短。预期利率下降时延长组合久期,以获得因债券价格上涨而带来的资本利得;预期利率上升时缩短组合久期,以降低或规避债券价格下跌所带来的风险。
(2)收益率曲线策略:在确定组合久期后,采用收益率曲线分析模型对不同期限债券的风险收益特征进行评估,并根据对收益率曲线形状变化进行预测,采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略,来决定本计划资产在长、中、短期债券间的配置比例。
(3)债券类属配置策略:根据公司债、国债、金融债、等不同债券间的相对投资价值分析,增持价值被相对低估的债券板块,借以取得较高收益。
(4)骑乘策略:通过分析收益率曲线各期限段的利差情况,买入收益率曲线最陡峭处所对应的债券,随着本计划持有债券时间的延长,债券的剩余期限将缩短,到期收益率将下降,从而获得资本利得收入。
(5)公司债投资策略:
本集合计划通过综合分析公司债的信用利差及流动性补偿等因素,确定相应券种的补偿基点评分,在此基础上按照既定的目标久期精选补偿基点评分靠前或存在阶段性交易机会的券种进行投资。
3、股票投资策略
(1)新股申购策略:本计划将根据首发新股的基本面和股票市场整体定价水平,估计新股上市交易的合理价格。同时参考一级市场资金供求关系,制定相应的新股申购策略。
(2)个股选择策略:本计划股票投资遵循“行业相对投资价值判断”和“个股精选”策略。在定量数据筛选和定性研究相结合的基础上,选择不同行业中具有相对投资价值的个股,即具备稳定内生增长、能给股东创造长期稳定回报的公司进行投资。通过综合考察上市公司所属行业发展前景、上市公司行业地位、竞争优势、盈利能力、成长性、估值水平等多种因素,挑选出预期表现将超过大盘的个股,构建核心组合,并根据市场波动性及走向特征及时对组合进行动态调整。
4、权证投资策略
本计划权证投资主要是作为收益增强和对冲股票投资风险的手段。在严格控制风险前提下,本计划将通过数量化模型对权证价值进行深入分析,把握市场机会,以获取低风险增强收益。
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