郎咸平：上海买房都在上当 想买房再等20年

牛刀：中国人不懂金融 楼市要爬起来至少等11年

牛刀认为这一轮中国房地产不是什么周期性调整，而是泡沫的终极破灭。要爬起来至少要11年甚至17年。

其实这是一个没有什么争论的话题，也不值得争论。

纵观历史，在上世纪八十年代，最大的房价泡沫案例是以拉美国家以投资拉动经济增长的发展时期，市场表象是美元在投资开始时流入，而在投资达到顶峰时流出，造成泡沫和泡沫破灭。这个是典型的现代经济学当中的泡沫破灭，很多经济学家都有研究成果，在此不多赘述。亚洲的崛起，被誉为是上世纪九十年代全球经济的奇迹，以亚洲制造业的奇迹创造了大量的财富流进房地产泛起巨大的泡沫，这种泡沫是有巨额的财富增长来支撑的，这个时期的代表是日本泡沫和东南亚及亚洲四小龙两个阶段的不同破灭时期。

从上面的房价泡沫我们可以看出，这个不是什么周期性调整，因为与经济周期没有什么关系，与人口周期有一定的关系。

中国改革开放三十年来，之前只发生过海南泡沫和一线城市泡沫，都是区域性泡沫，这种区域性泡沫是政府政策推动的，泡沫破灭没有造成很大危害。中国本次泡沫是全国性的金融泡沫，这个结论尽管是我下的，但是，符合中国本轮泡沫所有特性。

第一，与拉美泡沫不同的是拉美国家当时并没有哪个国家属于超发货币而产生的，也就是说拉美国家本身金融泡沫不是很大；

第二，与日本和亚洲崛起不同，中国并没有制造业创造多少财富，只依靠出卖廉价的劳动力和廉价的资源而赚取外汇，当廉价的劳动力和廉价的资源不再廉价时，经济发展也就到顶。