投资基准
|
(1)短期金融工具,包括现金、银行存款、货币市场基金、期限在1年以内(含1年)的债券逆回购、剩余期限在1年以内(含1年)的国债、剩余期
限在1年以内(含1年)的央票以及中国证监会认可的具有良好流动性的短期金融工具开放期内占集合计划资产净值的比例为0-100%;
(2)固定收益类金融工具,包括公司债、企业债、可转换债券、可分离债券、短期融资券、资产支持收益凭证、国债、金融债、债券逆回购、央行票据、中小企业私募债、中期票据、非公开定向债务融资工具、债券基金、分级基金的优先级基金、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划、银行协议存款、银行定期存款、股票质押回购业务(仅作为资金融出方)以及法律法规或中国证监会允许投资的其他固定收益类品种投资比例占集合计划资产净值的比例为0%-100%,其中,中小企业私募债投资比例不高于集合计划资产净值的30%,单只投资比例不高于集合计划资产净值的5%。 (3)债券正回购:融入资金余额不超过本集合计划资产净值的40%; (4)其他法律法规或监管机构认可投资的品种(如利率互换等),配置比例由管理人根据法律法规或政策的规定执行。 (5)一级市场申购的股票及其所派发的权证、因可转换公司债券转股形成的股票以及因分离交易的可转换公司债券产生的权证等权益类资产:0%~20%,其中因所持股票所派发的权证以及因投资可分离交易债券而产生的权证不超过3%,不从二级市场买入股票和权证。
|
投资策略
|
1、 资产配置策略通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断,把握市场利率水平的运行态势,根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。在微观方面,基于债券市场的状况,主要采用骑乘、信用及利差策略等投资策略。
2、 固定收益类投资策略在债券组合构建方面,主要将根据对利率走势的预测、债券等级、债券的期限结构、风险结构、品种流动性的高低等因素,主要投资于以下债券:
(1) 流动性较好、交投活跃的债券;
(2) 有较高当期利息收入的债券;
(3) 价格被低估的债券;
(4) 收益率高于相应信用等级的债券;
(5) 预期信用等级将得到改善、到期收益率预期要下降的债券;
(6) 可转换债券是介于股票和债券之间的投资品种,兼具股性和债性的双重特征。本集合计划利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化,判断市场的变化趋势,选择不同的行业,再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。
本集合计划利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性,增强本金投资的安全性;利用可转换债券溢价率来判断转债的股性,在市场出现投资机会时,优先选择股性强的品种,获取超额收益。债券投资主要采用买入并持有到期策略。中小企业私募债券的投资策略:综合运用行业研究方法和公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行投资。具体而言:1) 根据宏观经济环境及各行业的发展状况,确定各行业的优先配置顺序;2) 研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、公司背景、盈利状况、竞争地位、治理结构、特殊事件风险等基本面信息,分析企业的长期运作风险;3) 运用财务评价体系对债券发行人的资产流动性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合评价,度量发行人财务风险;4) 利用历史数据、市场价格以及资产质量等信息,估算私募债券发行人的违约率及违约损失率;5) 考察债券发行人的增信措施,如担保、抵押、质押、银行授信、偿债基金、有序偿债安排等;6) 综合发行人各方面分析结果,确定信用利差的合理水平,利用市场的相对失衡,选择溢价偏高的品种进行投资。
3、股票质押回购(仅作为资金融出方)的投资策略:
(1)在对融入方进行尽职调查的基础上,并结合融入方财务状况、资产状况、风险偏好、资金用途和以往信用状况等有关信息综合评定,选择资质良好的融入方进行交易。
(2)对标的证券的范围、折算率、交易期限进行筛选管理,根据宏观经济发展状况、经济周期、产业政策等动态分析,重点选择业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好、估值合理、质押比例较低的证券作为股票质押回购交易业务的标的证券。
(3)依据客户资信情况和担保品资质等情况,明确对应的履约保障机制和应处理措施。当融入方质押证券市值不足、资金交收违约或发生影响其履约能力的重大事件时,采取要求融入方补交担保品、处置质押的证券或者要求客户提前购回等措施。如处置融入方质押证券后仍不足初始交易金额的,向融入方追索。
|