红酒投资是富矿还是陷阱 3年回报率150%

鼎红基金：抓紧建仓

文/罗梅芳

鼎红基金启动以来，目前拥有三类客户：红酒爱好者、国内经销商、进口商以及一部分投资者。如今，通过这些客户募集的资金已经超过了一个亿。

红酒在中国市场的走俏，让红酒产业链在中国开始了爆发式增长。其中也催生了国内首只获批的红酒期权私募基金——鼎红基金。投资界对这个5年期的封闭式私募基金并不陌生：资金总规模10亿元人民币，60%现货瓶装新酒和40%的期酒是其投资配比。

募资过亿

从基金启动以来，鼎红基金目前拥有三类客户：红酒爱好者、国内经销商、进口商以及一部分投资者。其中红酒爱好者和经销商占了大部分份额，约占30%和40%。

“如今，通过这些客户募集的资金已经超过了一个亿。”鼎红基金的相关负责人透露。

而募集的这些资金，在鼎红基金计划的范围内，是仅限于投向法国波尔多及勃艮第地区的列级酒庄，“我们遵循的是由一级庄逐级向下购买的策略。”太平洋资产管理公司董事长、鼎红基金合伙人凌志君表示。

之所以选择投资一级酒庄，在凌志君看来，不但是因为顶级红酒早已在世界市场上确立的较高地位，而相对透明、标准化的价格体系，也能保证顶级红酒的市场升值能力。

“这些红酒产量受限，而世界市场需求旺盛，供求关系严重倒挂，所以蕴含价值较高。”

为了提高鼎红基金通胀的免疫力，获得投资的成功，她选择的是成熟的国际红酒交易市场作为保障，“此举是为了加快红酒的变现速度，保证酒商资金有较快的流动性。”

随着顶级红酒价格的下跌，投资风险也随着增高。如今年1月份，在香港苏富比精品葡萄酒拍卖会上，原本踌躇满志的酒商，几乎均未达到预期目标。吸引眼球的法国的顶级红酒，从拉菲到玛歌，并没能“花落买家”。

能否在这波浪潮中挺过去，显然鼎红基金还需要面临更多考验。而为了远期锁定未来交易成本和控制未来成本，鼎红也涉足期酒交易。“资金投资方向40%投向期酒。”

凌志君介绍，国内期酒市场主要由三类群体参与：大型进口商，中、小型进口商以及个人红酒爱好者。这些群体相对分散，无法集中力量，在期酒交易时非常吃亏。而鼎红基金现在要做的，就是争取到这三类人群通过鼎红基金而购买，通过大资金的运作，尽量争取到足够数量又相对便宜的期酒份额。

“期酒只有到4、5月份才开始购买，我们现在还是准备期。”鼎红基金还需要花很大的心思去争取到这部分客户的“欢心”。

客户投资心理开始回归理性

就像所有金融从业者说的那样，市场从来都不是走直线的。虽然高端红酒市场常常以自己的“微经济”而不大受周围环境影响著称，但是经济的冲击还是影响到了红酒市场。

“今天市场的表现与08年非常相似，”凌志君说，高端红酒市场98年与08年都遭受过系统性的冲击，当雷曼兄弟倒闭时影响了Liv-ex在接下来5个月下跌60点。而受欧洲次债危机的不稳定因素的影响，2011后半年的Liv-ex 100走势也是连续5个月的直线下滑。现在正是世界红酒市场超涨后的理性回归，挤出泡沫的时机。

“这是我们基金建仓的好时期。涨多了会跌，没有涨的会继续补涨，价值将更趋理性。”

凌志君认为2012年的走势，高端红酒比其它投资品更具有优势特点，“任何市场投资都会在短期有波动率，但是高端红酒市场作为有长期投资资产的前景被普遍看好。”她说，10%到20%的增长预期是鼎红基金所极力争取的预期回报率。

“市场还是要回归中长期的增长模式。”

然而，要获得这种预期效果，难度显而易见。因为市场的走势不因投资人的意愿而变，在五年内是否能获得盈利效果，还充满着不定性因素。而对于凌志君来说，先期的市场教育还是需要攻克的一环。

就在鼎红基金发行后的第三个月（2011年11月），他们参加了勃艮第一年一度的慈善拍卖盛会。而2012年5月，凌志君表示还将举办慈善拍卖来普及高端红酒文化。